方明月 張雨瀟 聶輝華*
摘要：我們在研究中發(fā)現(xiàn)，中小民營企業(yè)是僵尸企業(yè)的主體部分。已有文獻(xiàn)提出的僵尸企業(yè)原因難以解釋這一現(xiàn)象，我們稱之為“中小民營僵尸企業(yè)之謎”。本文從一個(gè)新的角度提出了中小民營企業(yè)成為僵尸企業(yè)的原因：傳染效應(yīng)。由于難以直接從銀行獲得貸款，中小民營企業(yè)普遍采取了相互擔(dān)保的借貸方式，并且上下游企業(yè)之間在資金和業(yè)務(wù)上緊密關(guān)聯(lián)。一旦某家企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)變成了僵尸企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)不得不為僵尸企業(yè)提供信貸資金或者銀行擔(dān)保，這導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)也容易變?yōu)榻┦髽I(yè)。因此，一個(gè)地區(qū)的僵尸企業(yè)越多，就會(huì)連累更多中小民營企業(yè)成為僵尸企業(yè)。具體地，我們提出了中小民營企業(yè)之間發(fā)生傳染效應(yīng)的三個(gè)渠道：融資、投資和用工。我們使用1998-2013年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫對(duì)此進(jìn)行了實(shí)證分析。本文的研究對(duì)于處置僵尸企業(yè)和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有非常重要的政策含義。
關(guān)鍵詞：僵尸企業(yè)，民營企業(yè)，傳染效應(yīng)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
*方明月，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；張雨瀟，中國人民大學(xué)學(xué)術(shù)期刊社；聶輝華，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。通信作者：聶輝華，100872，北京市海淀區(qū)中關(guān)村大街59號(hào)，Email: niehuihua(at)vip.163.com。本文屬于方明月主持的國家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“混合所有制企業(yè)中國有資本與民營資本的合作機(jī)制研究”（15CJL019）的階段性成果。
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民營僵尸企業(yè)之謎 |
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