按：我的博士學(xué)位論文的第二、三章先后發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)研究》2006年第2期、2008年第2期上。今天貼出的這篇是第三章，也是論文的核心章節(jié)。歡迎大家批評(píng)指正！
契約不完全一定導(dǎo)致投資無(wú)效率嗎？
——一個(gè)帶有不對(duì)稱(chēng)信息的敲竹杠模型
聶輝華*
內(nèi)容提要：經(jīng)典的不完全契約理論認(rèn)為，契約不完全會(huì)導(dǎo)致專(zhuān)用性人力資本投資的無(wú)效率。但是這難以解釋現(xiàn)實(shí)中大量存在的雇員進(jìn)行有效率投資的現(xiàn)象。通過(guò)在一個(gè)經(jīng)典的敲竹杠模型中引入重復(fù)博弈和關(guān)于投資者能力的不對(duì)稱(chēng)信息，本文證明：契約不完全一定會(huì)導(dǎo)致敲竹杠，但是敲竹杠未必妨礙專(zhuān)用性人力資本投資效率。本文刻畫(huà)了三類(lèi)完美貝葉斯均衡（PBE）：好的聲譽(yù)使高能者在第一期做出社會(huì)最優(yōu)的專(zhuān)用性人力資本投資，并且使低能者退出市場(chǎng)；中性的聲譽(yù)使高能者和低能者都在第一期做出社會(huì)最優(yōu)的專(zhuān)用性人力資本投資；而壞的聲譽(yù)使高能者和低能者都退出市場(chǎng)。本文還表明，在動(dòng)態(tài)環(huán)境下產(chǎn)權(quán)仍然是重要的。
關(guān)鍵詞：不完全契約，敲竹杠，聲譽(yù)，專(zhuān)用性投資
* 聶輝華，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，E-mail: niehh(at)ruc.edu.cn。本文根據(jù)我的博士論文的第三章改寫(xiě)而成。感謝我的導(dǎo)師楊瑞龍教授多年來(lái)對(duì)我備加關(guān)心，感謝中國(guó)人民大學(xué)“985”項(xiàng)目“中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的重大問(wèn)題研究”（2006XNZD006）、“中國(guó)式地方政府競(jìng)爭(zhēng)”以及“北京地區(qū)高等學(xué)校學(xué)科群建設(shè)項(xiàng)目”之子項(xiàng)目“企業(yè)和企業(yè)集群的創(chuàng)新機(jī)制研究”提供資助。姚洋、徐朝陽(yáng)、王勇、桂林和匿名審稿人以及人大和北大研討會(huì)的參與者提出了諸多修改意見(jiàn)，謹(jǐn)表謝忱，但文中可能的錯(cuò)誤由作者負(fù)責(zé)。
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