ESG：企業(yè)促進共同富裕的可行之道
時間：2022-12-03 20:48，來源：白鯊在線
聶輝華 林佳妮 崔夢瑩
（中國人民大學經(jīng)濟學院，北京 100872）
摘要：本文第一次從企業(yè)層面考察了ESG和共同富裕的關系。首先，本文從理論上分析了ESG促進企業(yè)內共同富裕的兩個機制：一是ESG有利于提高改善企業(yè)的財務績效，即“做大蛋糕”；二是ESG有利于改善企業(yè)內部的收入分配，即“分好蛋糕”。其次，本文用2011-2020年中國A股上市公司的樣本進行了計量分析。實證結果表明，上市公司的ESG評分顯著提高了財務績效，但是沒有顯著改善企業(yè)內部的收入分配狀況。再次，本文從監(jiān)管、企業(yè)、市場和理論上概括了阻礙中國企業(yè)ESG參與的四種因素。最后，本文提出了推動企業(yè)ESG參與和實現(xiàn)共同富裕的政策建議。
關鍵詞：ESG、共同富裕、企業(yè)、收入分配
一、共同富裕與ESG
“共同富裕”已經(jīng)成為當前中國社會最熱烈、最富號召力的政策目標之一。2020年10月，中共十九屆五中全會明確將“全體人民共同富裕取得更為明顯的實質性進展”作為2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的遠景目標之一。由此，“共同富裕”成為中國進入新發(fā)展階段和貫徹新發(fā)展理念的重要表現(xiàn)之一。共同富裕目標的提出具有深層次的原因，因應了全球范圍內世界各國面臨的共同挑戰(zhàn)。法國經(jīng)濟學家皮凱蒂基于過去大約三百年的收入數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，世界上各國國家內部的貧富差距總體上是在擴大的（Piketty，2013）。放眼當代，自20世紀80年代自由資本主義思潮涌起之后，幾乎所有發(fā)達國家都出現(xiàn)了收入和財富差距擴大的現(xiàn)象。收入和財富的擴大導致不同群體或階層之間的人力資本和生活方式差異，最終表現(xiàn)為價值觀差異（李實，2020）。這種階層差異加劇了社會撕裂，引發(fā)了諸多群體性事件，成為當代資本主義的危機。因此，共同富裕是中國吸取西方國家教訓和維護社會穩(wěn)定的必然選擇。
在此之前，面對當代資本主義的危機，一些西方學者在反思之后，提出了讓企業(yè)承擔更多社會責任的理念。這方面的典型學者有兩位。一位是世界經(jīng)濟論壇創(chuàng)始人施瓦布，他認為要解決包括“唯GDP論”、收入不平等和環(huán)境污染在內的資本主義危機，根本之道在于推行“利益相關者資本主義”（stakeholder capitalism）。在這一理念下，政府和企業(yè)所追求的不再僅僅是優(yōu)化利潤，而是更廣泛的目標——社會整體的健康和財富，以及整個地球和子孫后代的健康和福祉（施瓦布和萬哈姆，2021）。與此相關，在公司治理文獻中，布萊爾（1999）認為管理者的目標是最大化公司總財富，而不是最大化股東利潤，并且包括債權人、工人、客戶、供應商和所在社區(qū)在內的利益相關者都應該以某種方式參與公司治理。另一位是倫敦商學院教授愛德蒙斯。他認為要解決當代資本主義危機，企業(yè)就必須從“分蛋糕”的思維轉向“做大蛋糕”的思維，關鍵是踐行ESG理念（Edmans，2020）。ESG理念是指企業(yè)和投資者在追求利潤的同時，必須高度關注環(huán)境（environmental）、社會（social）和公司治理（corporate governance）三個維度的非財務績效。ESG理念的本質是企業(yè)應該追求社會價值最大化，讓所有利益相關者實現(xiàn)共贏。因此，從根本上說，利益相關者理論和ESG理論是一致的，都認為企業(yè)應該最大化所有利益相關者的價值，而不是最大化股東利潤。
有意思的是，我們認為共同富裕和ESG在本質上也是一致的。第一，兩者的目標是一致的。共同富裕的目標是追求全體人民的富裕，而ESG的目標是追求社會價值最大化，可見兩者目標都是在全社會“做大蛋糕”，而不是局限于股東利潤最大化。第二，兩者的福利狀態(tài)是一致的。共同富裕追求所有人的富裕，而不是少數(shù)人的富裕，而ESG是讓所有利益相關者實現(xiàn)共贏，因此兩者都是一種帕累托改進。第三，對企業(yè)來說，兩者是完全兼容的。一個企業(yè)如果要實現(xiàn)共同富裕目標，就是要在提高企業(yè)總價值的同時，讓企業(yè)的利益相關者都從中受益，而這正是ESG所追求的結果。畢竟，企業(yè)作為一個經(jīng)濟組織，本身也是一個微型社會，因此可以兼顧經(jīng)濟目標和社會目標。在這一點上，企業(yè)與個人、非盈利組織或政府組織都不相同。正因為這一點關鍵區(qū)別，我們在企業(yè)層面討論如何實現(xiàn)共同富裕才更有價值。
問題是，在理論上ESG為什么可以促進共同富裕？在經(jīng)驗上ESG是否促進了共同富裕？本文將回答這兩個問題。為此，本文在第二節(jié)介紹ESG理念的內涵和現(xiàn)狀，并從理論上分析ESG與共同富裕的關系，第三節(jié)從經(jīng)驗上考察中國企業(yè)ESG對企業(yè)內共同富裕的影響，第四節(jié)分析現(xiàn)實中企業(yè)踐行ESG理念的障礙，最后是結論和政策建議。
......（略）
本文發(fā)表于《學習與探索》，2022年第11期，引用請注明。
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基金項目：教育部重大課題《深化“放管服”改革促進營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化研究》（18JZD048）。
聶輝華，中國人民大學經(jīng)濟學院教授，人大企業(yè)與組織研究中心執(zhí)行主任；林佳妮、崔夢瑩，中國人民大學經(jīng)濟學院。
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